也正因为如此，俄罗斯央行的机械干预，被外界评价为甚至有促成货币危机自我实现的可能，这也使得嗜血而欢的投机者蜂拥攻击遍体鳞伤的卢布。俄罗斯卢布连日暴跌，使得其在国际市场的信用暴跌，甚至因为缺乏交易对手，数家外汇交易平台放弃了美元与卢布的货币交易。也正因为如此，卢布的下跌注定还会继续，甚至成为1998年以来跌幅最大的货币，下跌接近六成。当市场都在看空卢布之际，俄罗斯央行凭举国之力对抗全球空头，这一举措实施得非常吃力，汇率风险往往有自我形成的趋势，一旦趋势形成，也很难骤然逆转。
从货币危机的历史经验来看，加息往往是第一步，当加息无效时，最终多半会走向资本管制。俄罗斯2013年已有不少外债到期，估计还有上千亿美元，相对于俄罗斯的4 520亿美元的外汇储备规模，常规情况之下问题不大，但是如果国际资本继续流出，那么情况不妙。正是因为看准卢布贬值趋势，不少国际资本开始流出俄罗斯，而加息导致卢布继续暴跌，使得国际资本流出趋势加大。
卢布贬值影响几何?导致俄罗斯经济衰退已经毫无疑问，外界甚至担心重现1998年的情况，不仅出现俄罗斯主权债务违约，甚至将世界也拉入泥淖。目前俄罗斯外债规模约6 784亿美元，以俄罗斯外汇储备规模而言，其实也可应付。大家最关心的问题在于，俄罗斯是否会走向金融危机，甚至演变成一场卢布的“完美风暴”?
先复习一下完美风暴的来源吧。完美风暴(perfect storm)本来是一个气象学用语，本意是1991年北美的一场风暴，起因是一场无名风暴后期吸收飓风后最终演化成小规模飓风的东北风暴。这场风暴波及面大，据悉超过38 000户家庭停电，当年经济损失总计超过2.08亿美元，甚至引发同名电影热映。不过，随着2008年金融危机的流行，这个名词往往被金融界用来形容金融危机。现代经济的本质是不稳定，而金融危机出现频率其实也比以前多了很多，一场不起眼的金融波动如何会演变成一场类似完美风暴的金融危机，其中往往有各种因素共同起作用。
完美风暴可以相当粗略地看成是蝴蝶效应的另一种说法。美国弗吉尼亚大学达顿商学院院长和商业管理教授罗伯特·布鲁等人通过对1907年美国金融恐慌的研究，提出一个问题：为什么危机会从小变大愈演愈烈?以1907年危机为例，研究者认为起因在于两个投机者操纵铜矿公司股价，他们的失败进而导致一家信托公司倒闭，最终演变成为资本主义历史上最严重的金融危机之一，当年纽约交易所总市值一下跌了五成，失业与挤兑充斥着美国。通过1907年的案例，罗伯特等人总结了形成“完美风暴”的七点要素：金融体系的复杂性，经济快速增长，风险缓冲机制不足，领导不力，巨大的经济冲击，过度的恐慌、贪婪及其他行为失当，集体行动失灵。
也正因为如此，忘掉俄罗斯是否会回到1998年的判断，现在的关键是是否会出现1907年的“完美风暴”。对于未来卢布的走势，俄罗斯人民显然看淡，举国在抢购豪车囤积商品之余，再度显示了俄罗斯后社会主义的反讽精神，最新的段子是：“咱有啥可怕的，现在不过60多，最多也不过88.88。”所谓88.88，表示卢布彻底崩盘，换汇屏幕全亮时显示88.88。这一切会发生吗?这对于世界来说，是一件好事吗?
然而对照完美风暴七要素，俄罗斯的情况还可控制，卢布还不是那么无可救药，12月17日卢布开始回升，卢布兑美元升值约9%，卢布兑欧元升值约10%。如果卢布要稳定，俄罗斯央行不仅要加强可信度，而且手法应该更高明，这点俄罗斯央行应该会吃一堑长一智。尽管卢布短期上涨主要是俄罗斯央行的作用，但卢布危机的解决方案在卢布之外，一个主权货币能否恢复坚挺，本质在于主权信用能否维持。
多家评级机构已经对俄罗斯前景不抱信心，其中标普的评级最低，比垃圾级别仅仅高一级。俄罗斯危机起源于地缘政治，卢布等经济危机是拉锯战的结果，而油价下跌使得卢布危机愈演愈烈。对于内忧外患的俄罗斯，据悉美国总统奥巴马还将加大制裁力度，主要是针对俄罗斯武器公司和高科技石油项目的投资者。制裁“大棒”之下，美国也暗示了“胡萝卜”的可能，美国国务卿克里已经放话，说美国和欧洲已经做好对俄罗斯放宽制裁的准备，但前提是乌克兰形势有所好转。美国软硬并举的姿态，显然是想对俄罗斯再度施压，问题在于如果普京被逼入墙角，政治强人普京是否会如同西方期待的那样在乌克兰问题上妥协呢?考验领导力的时刻到了。
回顾1907年的完美风暴，主要银行信托都处于破产的边缘，但当时还没有美联储，也没有任何应对机制。幸亏当时摩根家族的著名人物约翰·摩根几乎以一己之力拯救了崩溃的市场。今天的普京，是否有类似的魄力以及智慧，拯救濒于雪崩的卢布以及俄罗斯呢?须知，妥协也是一种政治艺术，这就是完美风暴中关于领导力的重要之处。
普京式民族主义最大的考验就是民生问题，以往高油价带来的高福利在未来面临透支考验，如果不能稳定货币，民众自然愈加心怀不满。即使卢布汇率稳定在60卢布兑换1美元，那么，其实从年初以来卢布已跌去超过四成。但就俄罗斯民众的生活而言，目前日常用品价格变化并没有那么明显，毕竟汇率贬值与国内通胀并不同步，存在传导时差，所以目前不少商品涨价幅度其实并没有卢布贬值幅度高，市面上只是各种抢购泛滥、排队兑换外币而已，还没有到最危险的时刻。问题在于，随着时间的推移，当卢布国际贬值效应最终在国内扩散之后，民众是否还能坚守呢?如今看来，俄罗斯国内媒体已经出现对普京的罕见的指责，如果卢布急剧贬值不能遏制，经济问题很可能变为政治问题。
众所周知，卢布暴跌的触动因素是油价以及制裁，但主要因素还在于俄罗斯经济单一、过于依赖资源。对此，普京这次还算公允，他将目前俄罗斯的经济问题中的25%~30%归因于西方制裁，并呼吁俄罗斯依然必须采取更多措施，使经济多元化，“在最坏情况下，俄罗斯能够在两年内走出经济困境”。
对比普京的乐观，不少投资者押注卢布近期会崩盘，孰对孰错?从经济情况而言，目前俄罗斯还没有到最困难的时候。根据官方数据，2014年前10个月俄罗斯GDP增长了0.7%，贸易顺差达1 484亿美元，增长133亿美元。俄罗斯国家债务并不多，仍旧有财政盈余约1.2万亿卢布，占俄罗斯全年GDP的1.9%;同时，俄罗斯央行持有4 190亿美元的外汇储备，应对外汇市场波动并不算难。问题在于，俄罗斯企业有很多外债，而且俄罗斯资本流出其实从几年前已经开始，即使现在进行资本管制，也显得时机过晚。
值得注意的是，普京在演讲中强调俄罗斯将转向东方，并且这是基于经济考虑而非政治考虑，亚洲经济增长迅速，但2014年俄罗斯和中国的贸易额已经高达900亿美元，“中国、印度、日本、韩国等对能源需求增长很快，俄罗斯不会放弃这样一个机遇”。中国会是卢布危机的“白衣骑士”吗?如此做从经济上并无好处。近期卢布大跌，已经引发人们对于中俄央行货币互换亏损的猜测，尽管完全是误解，但也暴露了民众的关切与不安。此时此刻，再呼吁中国抄底俄罗斯并不明智，不仅在于卢布未来跌幅远没有尽头，也在于民间的抵触心理。
52书库推荐浏览： 徐瑾