虑；如今左宗棠亦主张海防，那就变成彼此竞争着办一件事，权不能独专、 事不能由心，是李鸿章最不能容忍的一件事。
因此，无论看眼前，算将来，李鸿章认为左宗棠是非拔除不可的眼中 钉。
这得从剪除左宗棠的羽翼着手。李鸿章手下的谋士，都有这样一种见 解；且认为第一个目标，应该是胡雪岩。
于是上海道邵友濂便与盛宣怀等人，密密商定了一个打击胡雪岩的办 法，在洋债还款这件事上，造成胡雪岩的困窘。
其时胡雪岩经手、尚未清结的借款，还有两笔，一笔是光绪四年八月
所借的商款，华洋各计，总计六百五十万两；洋款不借借商款，其中别有衷 曲，原来光绪三年，由胡雪岩经手，向汇丰银行借款五百万两，借还均用实
银，条件是月息一分二厘五，期限七年，连本带利分十四期拔还。
每期六个月，仍由浙、粤、江海、江汉四关出票，按期偿还。此外有 个附带条件，即商定此项条件后，如果借方作罢，三个月内关票不到，则胡
雪岩罚银十五万两；汇丰如果三个月内不交银，罚款相间。
这笔借款由于两江总督沈葆桢的介入，一波三折，拖延甚久。其时西 征军事颇为顺手，刘锦棠率军自乌鲁木齐南进，并分兵与陕西提督张曜会功
吐鲁番，一举克复，回乱首脑之一的白彦虎仓皇西遁；刘锦棠亦推进至吐鲁 番盆地西端的托克逊，回众投降者两万余人。但回部首脑经和硕、焉耆，出
铁门关在库尔勒地方，跟俄国军方搭上了线，而西征军却因粮饷困难，无法 西进，左宗棠着急得不得了。好不容易在五月里谈成功了这笔洋债，至少望
梅止渴，军心先是一振；同时在上海、湖北、陕西的三处粮台，借商款应急， 亦比较容易措手了。
哪知在办手续时，起了波折，原来英商汇丰银行贷款，照例要由总理 衙门出面，致英国公使一个照会，叙明借款条件等等，由英国公使再转行总
税务司及驻上海领事，转知汇丰银行照办。
这一来，如果贷款放出去收不回，便可由英国向中国交涉；这通照会 实际上是中国政府所出的保证书，所以由汇丰银行拟好稿子，交给胡雪岩，
再经左宗棠咨请总理衙门办理，而汇丰的稿子中，说明“息银不得过一分”， 然则左宗棠的奏折中，何以说是月息一分二厘五？为此，其中处于关键地位
的总税务司赫德，表示这笔借款不能成立。
这当然要查。左宗棠根据胡雪岩的答复回奏，说汇丰的息银，只有一 分，诚然不错，但付款办法是以先令计算，折付银圆；这种银圆，一向在东
南各省通用，称之为“烂番银”，西北向不通用，所以仍旧须借以两为单位 的现银。
但先令的市价，根据伦敦挂牌，早晚不同；到时候如果汇价上涨，胡 雪岩便要吃赔帐，所以接洽德商泰来洋行，“包认先令”，这要承担相当风险，
泰来洋行得息二厘五，并不为多。
左宗棠表示，此案“首尾本属一贯”，只是前次“未经声叙明析”，又 力言胡雪岩“息借洋款，实无别故”。很显然的，这是左宗棠硬顶下来的，
朝廷不能不买他的老面子；左宗棠心里却觉得很不是味道，从此对胡雪岩的 信用便打了一个折扣，可是却不能不用胡雪岩。
胡雪岩当然亦想力盖前愆，于是而有借商款的办法，这年——光绪三 年年底，左宗棠写给胡雪岩的复信说：“今岁饷事，拮据殊常，非枢邸严催
协饷，筹部款，大局已不可问。洋款枝节横生，非阁下苦心孤诣，竭力维持， 无从说起。“现在年关满饷，仍待洋款头批速到，始够支销，除清还鄂欠外，
尚须匀拨陕赈及甘属灾黎，所余洋款，除清还沪局借款外，核计敷至明年夏 秋之交而止，此后又不知何以为计？尊意以为兵事可慰，饷事则殊可忧，不
得不先一年预为之地，洵切实确凿之论，弟心中所欲奉商者，阁下已代为计 之，非设身处地，通盘熟筹，不能道其只字，万里同心，不言而喻。”
原来胡雪岩早替左宗棠算过了，年底本应发饷；陕甘两省旱灾要赈济， 再还了湖北、上海两处借款，到得明年夏秋之间，便又是青黄不接的时期了。
借款筹饷要早一年便须着手。
可是洋款已不能借。借洋款是国家的责任，虽说由各省协饷，但灾荒 连年，各省情形都不好，欠解西征协饷，无法归还欠款，仍须政府设法，所
以根本不能再提洋款。而且左宗棠因为借洋款，要受赫德的气，自己亦不大 愿意借洋款，尤其是英商的款子。
胡雪岩想到左宗棠说过，“息耗太重，如果是商款，楚弓楚得，倒还罢 了。洋人赚了我们重利，还要多方挑剔，实在不甘。”同时又一再表示，“何
必海关及各省出票？倒象是各省替陕甘来还债；其实还的还是陕甘应得的协 饷。我主持西征，筹饷我有全权；协饷不到，先借款子来接济，这就是所谓
调度。商人如果相信陕甘相信我，由陕甘出票就可以了，何必劳动总署？” 因此他设计了一套借商款的办法，往返磋商定议，由胡雪岩邀集商股
一百七十五万两；另由汇丰“认股”一百七十五万两，合并三百五十万，组 识一个乾泰公司负责借出。照左宗棠的计算，在七年之中，陕甘可得协饷一
千八百十万以上，除还洋款以外，至少尚有千万之多，所以借几百万商款， 一定能够清偿；但协饷收到的日期不一，多寡不定，所以提出来一个“机圆
法话”的要求，第一，不出关票；第二，不定年限，可以早还，亦可以迟还；
第三，有钱还钱、无钱暂欠，利息照算，不必定为几个月一期。 这是他一厢情愿的想法，胡雪岩只能替他办到不出关票，此外年限定
为六年，期次仍是半年一期，利息是一分二。 当然借商款亦须奏准；左宗棠于光绪四年八月十六日出奏，一个月以
后奉到廷寄：“借用商款，息银既重，各省关每年除划还本息外，京协各饷，
更属无从筹措，本系万不得已之计。此次故念左宗棠筹办各务，事在垂成， 准照所议办理。
嗣后无论何项急需，不得动辄息借商款，致贻后累。”所谓“京饷”， 即是在京的各项开支，包括文武百官的俸给、八旗士兵的饷项，以及一年三
次送入宫内供两宫太后及皇帝私人开支的“交进银”在内，是最重要的一笔 预算，由于左宗棠动辄借款之累，连京饷都“无从筹措”，这话说得很重了。
为此，一直到上年左宗棠奉召入京，为了替刘锦棠筹划西征善后，才 迫不得已，在近乎独断独行的情况下，借了汇丰银行招股所贷的四百万两。
这两笔款子的风险，都在胡雪岩一个人身上。三百五十万的商款，自 光绪五年起分期拔还，几乎已还了一半；而且每期本息约十来万银子，邵友
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